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a16z:构建和运行DAO,为什么治理很重要

原文作者:Tarun Chitra

编译:DeFi之道

随着DeFi和NFT社区规模的巨大增长,如何治理去中心化协议就显得更加重要。现在和未来几年,这些社区面临的最直接的挑战之一是弄清楚治理,也就是管理集体决策的行为,以优化资金和运营。

然而,治理需要大量的协调成本,因为需要让网络参与者参与每个决策的投票。在新型的去中心化网络中,这些协调成本可以从根本上减少,在这种网络中,智能合约使参与者能够以合作的方式进行治理。

这些新的网络被称为DAO(去中心化自治组织)–人们带着一致的激励和共同的利益走到一起,没有领导者或单点故障,几乎完全由代码运行。许多新的协议正在使用这种结构建立,到目前为止,大部分活动都基于开放金融的系统,但也有越来越多的文化网络在购买和交易艺术品和其他收藏品。在许多方面,DAO可以被看作是投资银行、公司和社会俱乐部的混合体,通过加密承诺缝合在一起。

尽管被叫做去中心化自治组织,但DAO通常不是完全自主的–需要有人建立决策框架,以确保DAO得到有效的治理,并在财政上激励网络参与者参与,以便DAO能够成长。

那么,迎接DAO创建者和参与者的有哪些问题?需要做出哪些决定?可以使用什么样的金融激励措施?应该在什么条件下组建DAO?今天需要的主要治理任务是什么?以及可以使用哪些工具来帮助治理?

在回答这些问题之前,我们先问另一个问题–我们是如何走到这里的?- 并简要地探讨一下DAO的发展。这将使我们看到去中心化结构在过去的半个月里是如何形成和变化的,有助于解释为什么金融激励是DAO治理时代到来的一个关键因素。

早期实验为现代DAO铺平了道路

世界第一次听说这些互联网原生组织是在2016年。最著名的早期DAO被称为”The DAO“,它是一种集体投资工具,旨在成为一种理性主义的众筹形式–一种去中心化的风险基金–并首次展示了这种通过代码运行的去中心化组织如何自我管理。参与者向The DAO提供ETH并获得DAO代币。这些代币代表持有人在DAO中的经济利益和投票权。

The DAO的目标是让任何参与者–无论他们对金库的贡献有多少–都能在以太坊生态系统中获得奖励。但是,一个关键的智能合约漏洞导致The DAO合约中的资金被攻击者抽走。紧接着,DAO这个词也就不受欢迎了,且导致了”DAO冬天“的出现,而这恰恰是2017年后的熊市。

随着期望值的降低和关注度的下降,这一时期的一些重要的治理实验为现代DAO铺平了道路。其中第一个解决了安全问题–如果用户担心他们的资金会消失,任何网络都无法运作,更不用说发展了。首先,以太坊的竞争对手,如Tezos,承诺了更安全的智能合约编程语言,这将使开发者很容易避免DAO的问题。在以太坊上,出现了一些实验,如Aragon、dxDAO、Kleros和Moloch。这些DAO的实现为这个领域带来了更好的编程标准和新的代币分配机制的实验。

随着安全问题的减少,早期DAO共同面临的最大问题是,无法找到一种激励模式来鼓励人们高度参与DAO事务。如果没有具有做出明智决定所需的专业知识的选民参与,DAO的治理就会停滞不前。

金融激励机制的兴起

近年来,DeFi的兴起为更复杂的开放金融系统和不依赖银行和其他传统系统的工具打开了大门。新的DAO开始出现,并使用金融激励措施来鼓励参与这些系统。

这些激励措施,以及它们相互建立的方式,已经成为DAO治理的关键–如果没有经济激励,网络成员就没有理由将他们的时间、金钱和精力投入网络,对改进网络的提案进行投票,或者根本不关心它们的持续增长和成功。

这里有几种类型的激励措施,以及它们形成过程中的一些关键事件,以帮助建设者了解我们是如何走到这一步的,什么时候需要DAO,激励措施对治理是如何的关键,以及有效治理DAO的策略。

增长激励

一个重要的发展是在2020年6月,即链上借贷协议Compound将自己去中心化了–其核心开发人员将网络的运作和所有权移交给社区。与之前的DAO不同,Compound的治理DAO让社区成员控制协议的储备资产,而这些资产是通过借款人的费用产生的。这些现金流是(当时)链上协议所产生的最高收入。

Compound提出了一种新颖的代币分配模式,旨在激励协议内的资本增长,并为用户提供更好的贷款定价。这种模式涉及到向协议提供流动性并从协议中获得贷款的用户持续分配Compound的原生代币(COMP)。随后,Compound的每个用户立即成为了利益相关者,其中一些人也成为了积极的贡献者和投票者。

这些财务激励措施对于控制关键参数(如保证金要求和利率)至关重要。Compound的分配措施提供了去中心化梦想的一瞥–由协议的用户控制协议(和它的现金流)。由于Compound协议有数十亿美元的资产和留置权需要治理,新型DAO的基本设置已经确定,即参与者有明确的理由用他们的时间、资产和投票为网络的最佳利益而行动,因为网络的增长和成功可以使他们个人受益。

收益耕种

治理代币分配的发展,为协议用户,而不仅仅是投资者和开发团队,创造了许多新模式的设计空间。首先是在协议上创建各种激励行动–“收益耕种”。收益耕种发生在用户因执行借贷、抵押或提供其他形式的资产流动性等行为而获得奖励时–奖励以代币的形式出现,代表协议本身的一部分所有权。接受者可以积累这种所有权,指望协议的价值上升,或者他们可以在公开市场上出售它,使他们的行动复合化,从而增加收益。想象一下,如果各大银行在你每次存款时都给你一小股股票–那么你会更愿意存款,因为这对你和银行都有好处。

例如,Compound的用户可以通过在协议中锁定他们的资本(即通过借款和贷款将其作为抵押物在协议中进行交易)并赚取计价的DAO治理代币来实现一种收益。通过这种方式,Compound能够使用COMP来激励增长,并创造一个用户群,激励他们对协议进行投票和贡献,因为收益的承诺吸引了更多的用户。

开发者一意识到他们可以通过收益耕种来吸引资本进入新的DeFi基元,2020年的整个夏天就出现了一场竞赛,即通过DAO治理代币分配来发展DeFi协议。这个夏天的增长催化剂是DeFi收益率聚合器Yearn Finance(YFI)的推出,其 “公平分配”(所有代币都分配给资本提供者,没有分配给开发者),将叙事从VC资助的项目转向社区资助的项目。而YFI一启动并实现了快速增长,许多竞争者也推出了克隆和山寨产品,承诺略有改进,但更重要的是,新的DAO治理代币的推出。

YFI表明,仅治理的承诺就可以引导网络的采用。公平启动模式,以及它使用初始代币分配来锁定理想的未来用户,从那时起就已经变得非常普遍。

追溯性空投

新的协议建立在这些模式之上,以进一步激励用户。一个突出的例子是空投,或将代币交付给当前或以前的用户,以传播意识,建立所有权,或追溯奖励早期用户。例如,去中心化交易协议Uniswap推出了UNI代币,并追溯性地空投给了每个曾经使用过Uniswap协议的人。这个空投导致一些早期用户赚取了价值数千万美元的UNI。

更重要的是,空投和代币发行被证明是一种有效的资本保护武器,很快就成为了希望获得市场份额的新DeFi协议的必要条件。

代币发行量的增加也导致了治理权力的变化–早期用户不知道他们的参与会催生治理权,他们开始拥有网络的重要部分,从而促进了更大的去中心化。

追溯性空投成为了增加代币发行和活跃用户的治理参与的工具。

文化DAO和游戏公会

上面概述的金融激励机制的发展促成了DeFi协议在过去一年的指数式增长。然而,其他类型的DAO也在不断出现,具有不同的文化、激励模式和治理结构。最近,我们看到了具有代币分配模式的DAO的崛起,(与DeFi DAO不同)不与使用或参与挂钩。

这些是收藏家DAO,由决定集体购买艺术品或其他数字项目的人组成。其中的一个例子是PleasrDAO,它是在pplpleasr(即Emily Yang)为Uniswap V3的推出而创作纪念视频后成立的(我是PleasrDAO的创始成员)。那段视频被视为是捕捉2020年DeFi精神的标志性艺术。当时,该视频被铸造成了NFT,并进行了拍卖,所得款项用于慈善。而这次拍卖和围绕艺术品的集体精神便引发了一些长期DeFi开发者和企业家想要创建DAO来购买艺术品的想法。

PleasrDAO的进步是一种独特的NFT碎片化机制,使集体拥有一件艺术品的可行性大大增加。这个愿景将DAO描绘成一个艺术博物馆,就像MoMA一样,尽管博物馆里的所有作品都可以由赞助人集体拥有。

另一个具有文化意义的收藏家DAO,产生于2020年秋季,即FingerprintsDAO(我是它的成员)。与PleasrDAO不同,FingerprintsDAO专注于建立一个生成艺术和链上艺术的收藏。基于NFT的生成艺术的独特之处在于,它允许艺术品在每次所有权改变时发生变化–例如,$HASH(美丽的证明)这样的艺术品,其底层元数据在每次艺术品被转移时都会作为区块链状态的函数随机改变。FingerprintsDAO收集此类艺术品,并拥有一些最大的Autoglyphs、Bitchcoins和0xDEAFBEEF的收藏。

FingerprintsDAO和PleasrDAO利用他们的DAO治理代币来管理他们的资金库,进行资产销售(包括碎片化的收益),并用于资产策划。DAO代币持有者有权对这些问题进行投票,在许多情况下,这些投票的结果直接在链上使用DeFi协议执行,如Fractional或Uniswap。

由于收藏家DAO代币的分配并不与使用或参与挂钩–而且财务激励并不像通常的DeFi DAO那样一致–这可能导致早期DAO组织者承担越来越大的承诺,以保持DAO的有效运作及DAO成员之间复杂的动态。这种一致性挑战是文化DAO所特有的,(因此)这个领域的建设者应该使用不同类型的治理策略来保持DAO的有效运行。

一种方法是收藏家DAO雇用全职工程师和产品经理,他们直接使用DAO治理代币进行激励(同时确保这种组织结构保持DAO的去中心化治理和运作)。通过确保那些为DAO工作的人能够在DAO的资产中获得越来越多的份额,人们可以在早期代币持有者和从事DAO日常管理的人之间建立一个稳定的平衡。

最后一种类型的DAO,有自己的文化、激励模式和治理结构,即游戏公会–DAO形式的游戏家族(基本上是以团队形式进行游戏的玩家群体)的简化版。这些去中心化的公会集体拥有游戏物品和/或收藏品,并在出售时分享其使用和收益。

与传统的玩家公会不同,在《Axie Infinity》等游戏中发现的游戏盈利机制可以鼓励参与者之间的合作策略和收益分享。这些机制使它们更像DeFi DAO–参与网络可以获得奖励,同时也能促进网络的发展前景–但在这一点上,网络的治理与纯粹的财务指标关系不大,而与游戏表现和社会指标关系更大。这些DAO很值得关注,因为随着它们的发展,它们可能会找到新的机制,以其他DAO没有使用过的方式增加其去中心化。

什么时候需要DAO

DAO的普遍增长和一些最具创新性的DAO的巨大成功,不可避免地导致人们认为增长和强大的网络参与的路线需要一个DAO结构。在热情高涨的时候,市场力量使人们很容易认为每个组织、社区或项目都需要一个DAO,就像我们在2017年ICO热潮中看到的加密代币一样。

但这不一定是真的。当与策展、安全和风险有关的治理负担可以比伴随着需要让成员参与投票的每一个决策而自然增加的协调成本更快地减少时,DAO的工作效果最好。这就是为什么协议建设者在决定是否组建DAO时,必须评估组织的真正目标。

所有DAO共同的治理领域是:

  • 集体资产所有权和管理。DAO的金库和资产负债表应该像去中心化的公司一样运作,考虑资产和负债、流动性、收入以及在哪里分配财政资源。
  • 资产的风险管理。波动性、价格和其他市场条件需要持续监测。
  • 资产策划。从收集的艺术品到借贷的抵押品,所有DAO资产都受益于围绕策划的目标和过程。

只有在明确所有这些治理领域都是社区所需要的情况下,人们才应该组建DAO。

值得注意的是,虽然DAO可能专注于这些活动的一个子集,但它确实需要提供所有这三种功能。例如,假设一个文化DAO拥有一项资产,它突然有机会从中获得收益或产出。那么即使DAO在这之前完全忽略了风险管理(例如只专注于资产策展),它在这种销售时也会面临这种挑战。

这种事件最突出的例子之一是PleasrDAO以2.25亿美元出售$DOG代币,它代表了原始Dogecoin meme NFT中的部分所有权。在这之前,PleasrDAO只专注于资产策划,而忽略了风险管理的问题。通过Sushi的Miso平台推出代币,迫使该小组学习不同的代币分配机制和经济学,特别是由于碎片化的NFT市场结构刚刚起步。该小组还必须通过设立社区发展基金,确保社区成员对NFT有真正的所有权。

这里的关键教训是,DAO需要随着其活动的变化而增加新的集体技能和治理过程,而且成功的DAO将迅速认识到自己的缺点。

三个关键的治理领域

成长中的DAO可能会达到这样的程度:他们的社区需要所有三个关键需求的治理结构。下面,我分享了对每一个领域的更详细的细分,以帮助建设者/协议开发者清楚地确定如果他们想建立一个成功的DAO,他们需要将重点放在哪里。

集体资产管理

所有DAO都有一些初始资本,以DAO智能合约持有的治理代币和用于购买治理代币的资产的形式持有。例如,如果一个DAO开始时铸造了1000个治理代币,并将其中的500个代币以100个ETH的价格出售给创世成员,那么这个DAO的初始资金库就包括500个治理代币和100个ETH。然而,随着DAO在用户或累积现金流方面的增长(如Compound),社区管理他们的资本变得很重要,就像公司一样,因为公司治理的最佳实践很适合DAO,但与此同时增加的困难是隐私的减少。

风险管理

由于DAO的资产负债表通常是由风险资产组成的,管理DAO的货币风险以确保未来的运营能够得到资助变得越来越重要。一些DeFi和NFT DAO拥有由数亿或数十亿美元资产组成的资金库。这些资产旨在用于资助开发和审计,在底层协议失败时提供保险,并用于用户增长和收购的支出。为了实现这些目标,DAO需要管理资金库,以满足特定的指标或关键绩效指标(KPI),例如,“我们能否在资产价格下降95%的情况下生存下来?”或“如果我们在持有的资产上获得X%的利息,我们还能购买高价值的NFT吗?”

这里有一个最近的例子,以说明这在实践中的情况。Aave是一个去中心化的货币市场协议,其网络参与者上周发现了在协议内使用xSushi作为抵押品的潜在漏洞,原因是预言机的错误定价问题(在CREAM Finance中被利用了1.3亿美元)。Gauntlet进行了模拟,以评估威胁,并发现在目前的市场条件下,潜在的攻击者将无法成功操纵该货币。作为一项额外的预防措施,Gauntlet在Aave治理中提出了一项建议,禁止某些类型的借款以减轻风险,而该建议得到了参与者的压倒性赞同。(Aave的DAO是Gauntlet的一个客户)

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在这里,我们看到三个关键的治理动力在起作用–一个是对潜在威胁敏感的财务一致的社区,一个是评估威胁真实性质的模型,以及一个到位的治理过程,以做出必要的改变(偏向于安全)。

资产策展

资产策展最自然的地方是NFT收集DAO,如PleasrDAO。这些DAO自然地充当艺术和文化策展人,DAO治理代币被用来投票决定增加或删除资产。然而,DeFi DAO也经常面临这个问题。虽然有些机制,如Uniswap,允许无权限的资产添加–任何人都可以用新的资产创建一个交易池–但其他有杠杆的机制却无法做到这一点。特别是,像Aave和Compound这样的借贷协议利用治理来决定哪些资产可以被添加或删除。这是因为必须为每种资产选择一些参数,包括保证金要求、利率曲线、保险费用–而这些决定对协议安全至关重要。

让我们提供一个简单的例子来说明可能出错的情况。假设我们铸造了一种新的资产–TarunCoin–其中我是TarunCoin供应量100%的所有者。现在,假设我创建了一个贷款池,允许我以TarunCoin的100%的价值进行借款。如果我控制了TarunCoin与美元的价格(例如,通过我是唯一流动性提供者的Uniswap池),那么我可以使TarunCoin的市值非常高(例如1亿美元),然后用TarunCoin借入1亿美元。然而,当我的贷款不可避免地发生违约时,因为几乎没有TarunCoin的流动性,那么把资产集中起来借给我1亿美元的贷款人就会承担损失。

这个例子说明,资产质量–以代币分布、流动性/价格操纵的难易程度和历史交易量来衡量–对于利用杠杆的DeFi DAO至关重要。由于许多这样的DAO将他们的治理代币作为隐性或显性的保险基金,以便在发生不利事件时偿还贷款人,因此对于这样的DAO来说,小心他们所接纳的资产以及如何选择这些资产的参数是至关重要的。随着这个领域的发展,保险产品很可能有助于改善和减少DeFi中资产策划所需的治理干预量。

运行DAO的方法

一个自然的后续问题是:“我们的社区如何才能真正完成这三项任务?我们的社区只关心X。” 随着DAO的成熟,一个不断增长的公司和协议的生态系统开始出现,旨在通过自动分析和监测以及帮助谨慎选择资产和参数来减轻DAO成员的负担。而且有一些策略可以减少DAO内部的复杂性,更有效地分配资源。以下是DAO可以采取的一些步骤:

使用治理工具

首先,量化工具的出现,允许你的社区将DAO(以及潜在的相关协议)中的风险可视化为市场条件的函数,并让DAO成员了解对减少抵押品/保证金要求或增加利率等进行投票意味着什么。这为DAO资金库持有的风险水平提供了更大的透明度,并允许社区更新资金库组成以满足特定的KPI。

例如,借贷协议Aave和Compound持有的数十亿美元的资产,有效地充当了基础借贷协议的保险支持。例如,如果有一个大的价格干扰,导致大量贷款违约,给协议中的贷款人造成损失,这些DAO可以用他们的资金库来弥补贷款人的损失(例如,见Compound DAI清算事件)。

调整协议中的参数,如抵押品要求,有助于减少DAO不得不将其资金库用于此类支持事件的可能性。下面是一个用于监测不同Aave市场风险的实时仪表板的例子。(披露:我是提供这些服务的Gauntlet的创始人和CEO)。用于量化风险的工具包括模拟工具,这些工具结合了算法交易和人工智能(如AlphaGo)中使用的工具。

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这类工具和服务的目标是让社区能够扩展到更大和更多样化的人群。由于智能合约的可组合性,协议变得越来越复杂和交织在一起,治理对每个新成员来说都变得越来越困难。这反过来又使新成员更难加入DAO并以有意义的方式参与。

通过帮助用户简单地解释隐藏在DAO中的复杂行为,可视化可以帮助新成员入职。例如,工具可以让所有成员了解他们正在投票的内容,而不需要了解底层技术的复杂性。然后,每个DAO工具或服务可以专门从技术、财务和社区的角度提供可解释的、易于理解的DAO健康状况的仪表盘。

在DeFi内部,DAO倾向于处理的主要问题涉及金融和技术风险,因此他们的代币持有者使用工具来评估这些风险。他们还可以帮助代理投票人(例如,将投票权委托给另一个投票人的投票人)评估他们的代理在改善协议性能方面的表现如何。

将DAO划分成“子组”

另一个可以帮助扩大DAO成员和范围的潜在策略是将DAO划分为子组,每个子组独立运作并专注于特定任务(开发、营销等)。最早成功进行分区的DAO之一是Yearn Finance。Yearn的快速增长和不断的产品演变导致需要将团队分成多个小组,独立处理前端用户体验、核心协议开发和营销等任务。Yearn早期的贡献者tracheopteryx、zemm和zakku创建了Coidinape,一个DAO形式的Asana,以帮助贡献者协调。这个产品允许DAO跨团队、跨时区和跨匿名身份管理任务和工资。

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至于一个更去中心化的方法,人们可以使用DAO智能合约来明确地将DAO分割成团队。人们可以通过允许某些子组(称为子DAO或pods),在DAO的智能合约中调用某些功能来做到这一点。Orca协议已经围绕自动化这一程序建立了工具,以便那些没有开发经验的人可以轻松地创建pod。该协议允许你创建可以管理DAO内某些功能的授权组,允许你的社区的不同子组独立操作这些任务。

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雇用员工

关于DAO治理的最后说明。一旦DAO拥有足够大的社区和资产,就必须雇用能够将精力全职用于维护、沟通和管理任务的人。然而,DAO必须注意不要创造任何“活跃参与者”,代币持有人可能会依赖这些参与者来推动相关代币的价值。因此,增加服务供应商必须考虑到去中心化的问题。

在雇用全职开发人员、社区经理和其他工作人员方面失败的DAO,在他们的资产枯竭或需要服务时,经常发现自己处于十字路口。曾经炙手可热的DeFi协议随着他们的DAO金库的耗尽而失去动力,没有一个DAO成员认为他们有足够的机制来确保持续运营(例如通过协议改进或资产重新分配)。

虽然PleasrDAO有一个理事会(很像公司的董事会),帮助指导DAO的长期方向,但关键贡献者不能确保DAO执行的启动、融资和策展工作完美无缺。对此,DAO往往也可以借鉴正规组织的最佳做法。

形成拥有资产的去中心化互联网机构的协调努力,有时被视为未知领域的“狂野西部”。但在传统系统中发现的许多问题和解决方案–人类也在其中进行协调–可以为DAO提供信息和指导;它们已经经历了几个世纪的压力测试,可以为这个新世界进行调整。在许多方面,从过去和DAO近期历史中学习,可能有助于新的建设者为在线机构的未来找到并调整想法。

鸣谢:

感谢John Morrow(Gauntlet)、Nick Cannon(Gauntlet)、Julia Rosenberg(Orca)、John Sterlacci(Orca)、Luiz Ramalho(FingerprintDAO)、Jamis Johnson(PleasrDAO)和Robert Leshner(Compound)提供的有益反馈和评论。

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