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追踪高手们的投资组合,Hord如何打造基于“冠军”的动态ETF?

原标题 | 将“领先者”的投资组合代币化

加密领域存在很强的社区化属性。这跟加密领域是个复合性领域相关,它跟加密学、计算机、代币经济、市场博弈、估值、情绪、宏观经济环境等多方因素相关。由于大多数用户不可能花很长时间去消化这些庞杂信息,而专业的加密投资者、KOL等群体有更多机会深入研究项目,有更多机会去除市场噪音,有更多信息去做判断。

从长期以及概率的角度,除了少数极具天赋或运气的用户之外,长期沉浸其中的专业加密投资者(如一流的加密基金管理人等)有相对更高的回报概率。

那么,问题来了,如果其他用户可以跟随这些专业的加密投资者或KOL的投资组合,会有需求吗?它对加密投资市场会产生什么样的影响?随着加密领域项目的爆发性增长,从中选择性价比更高的标的越来越难,这意味着,对于普通用户来说,跟随加密市场中“领先者”们的操作,可能会让事情变得更简单一些。随着DeFi的完善,这一赛道的项目也会越来越多,Hord协议就是其中之一。

Hord是基于“冠军”的动态ETF

在加密领域的“领先投资者”(如一些基金管理人或KOL们)大多都有自己的投资组合。他们的投资组合反映了其对加密领域发展的认知。如果将他们的投资组合进行代币化,相当于构建了专业投资者们的ETF(注:在传统语境中,ETF是指交易所买卖基金,指数的证券化,投资者购买的是一篮子投资组合的份额,可创造或赎回)。那么,如果有一个协议可以帮助其粉丝跟随市场上的“领先投资者”(如一些加密基金管理者人或KOL)的投资策略,且可以一键完成操作,这对于加密市场上不少普通用户来说,是有吸引力的。

根据Hord协议的描述,其核心的群体有两类人:加密市场“冠军”和其跟随者群体。

*加密市场的“冠军”群体

一些领先的加密投资者,在Hord协议上,他们被称为“冠军”。他们是愿意公开其投资组合数据的一群加密领域的领先投资者。他们可能是基金管理人,也可能加密领域的KOL,也可能是明星的个人投资者,甚至是做市商,知名的交易者等。这些“冠军”需要有可靠的历史记录。他们进入后的投资组合会在“冠军合约”上构建,同时影射到“镜像合约”中。

*跟随者

跟随者可以跟随这些“冠军”(领先的加密投资者们)的投资组合,通过存入资金生成可以实时反映这些投资组合的代币,成为“镜像”代币,反映了原有组合的动态价值。当这些投资组合代币(“镜像代币”)生成之后,可以在其DEX上进行交易,而没有直接生成这些“镜像代币”的跟随者们则可以在二级市场购买。

这些代表投资组合的“镜像代币”会根据其底层资产价值的变化而变化。由于这些“镜像代币”都是有底层资产支撑的,所以,它们也可以赎回。如果从合约的角度来理解,Hord是由一系列智能合约组成的协议,它连接了领先的加密投资者以及其粉丝群体。在Hord协议中,“冠军”合约服务于领先的加密投资者群体(如KOL和加密基金管理者),而“镜像合约”则服务于其粉丝群体。

“冠军”们可以通过Hord协议的app创建和管理Hord Pool(包括一篮子代币的投资组合),然后这些投资组合可以实现代币化。当“冠军”发起Hord Pool后,跟随者可以在限定时间范围内订阅冠军的数据,其方法是将其资金存入“镜像合约”,由此获得相应比例的“镜像代币”(类似于ETF份额),从而跟随“冠军”的投资策略。也就是说,首先“冠军合约”可以将领先投资者的投资组合公开到“镜像合约”上。“冠军”可以创建多个Hord Pool的投资组合。比如DeFi投资组合、NFT投资组合、混合赛道投资组合等。

每个Hord Pool有固定跟随(订阅)时间,过了限定时间后就无法生成,如想要其Hord Pool代币则只能在二级市场购买。而粉丝群体可以投资、申购“镜像合约”所代表的KOL或基金管理者的持仓和交易操作的份额。当粉丝用户将资金存入Hord Pool购买“冠军”的投资组合之后,会得到专属于这个投资组合的ERC20代币。

也就是说,用户将资金注入镜像合约后,相当于其投资组合代币也自动生成。此外,Hord协议的dApp本身也不掌控任何资金。“冠军”们通过hord Pool协议管理自有的资金,而Hord Pool的跟随者们,将其资金存入Hord Pool的“镜像合约”,“冠军”也无法动用任何跟随者的资金。本质上,“冠军”们只是分享其投资组合的数据,而这些数据通过镜像合约成为用户投资和申购相对应的ETF份额。从这个角度,它跟将用户资金存入到KOL管理合约中的模式存在差异。

跟随者们相当于搭了“冠军”的便车,那么跟随者需要付出什么?首先是赎回费用。当Hord Pool代币的持有人赎回其资产时,需要支付纯收益的15%。其中10%支付给Hord Pool的“冠军”作为酬金,5%的费用支付给Hord协议。(如果用户持有并使用HORD代币进行支付,则会有30%的折扣,也就是只需支付纯收益的10.5%。

此外,Hord Pool代币(镜像代币)持有人交易其代币,会产生交易费用。这些交易费用的2/3会分配给Hord Pool的“冠军”,而1/3会分配给Hord协议。同样,如果用户使用HORD代币进行支付,那么,会有30%的折扣。从上述来看,Hord协议本质上是基于“冠军”的ETF,且是动态的。动态ETF的好处在于可根据市场的变化及时调整投资组合,相对于静态的ETF来说,更具灵活性。但它也存在高费用问题,因为调整ETF投资组合需要重新部署合约,费用自然少不了。Hord的动态ETF可以实现共担手续费,这也让动态ETF成为可能。

“冠军”入驻Hord的动力

在Hord协议运作中,“冠军”是领先的加密投资者们,他们贡献了其投资组合操作数据,为跟随者们带来收益,那么他们有什么动力这么做?正如上面提到的,跟随者需要给冠军支付相应比例的酬金;此外,冠军也有机会获得部分比例的交易费用。其投资组合表现越好,其酬金就越高;如果其“镜像合约”中锁定的资产比例越多,其获得的交易费用越多。此外,“冠军”还有机会获得HORD代币奖励,其中占据代币总量15%的HORD会用于激励这些领先的加密投资者们。

Hord协议的运作

Hord协议要运作,除了上述的智能合约之外,还需要有跟用户交互的前端App,需要有“镜像代币”的交易市场,需要治理以升级协议。*Hord协议dAPP在Hord的规划中,它自身也会开发dApp,基于其协议的dApp会将表现最好的ETF(“镜像合约”代币收益)进行展现,方便粉丝群体进行查阅。预计未来会有这些“冠军”的投资组合收益实时排行榜,供粉丝群体选择和跟随。当然,也会有粉丝一键参与等基本功能。*HordSwap订单簿DEX由于AMM模式的DEX需要提供大量的流动性,需要锁定资产,这让其资产效率方面存在一些欠缺。

在流动性不够时,也容易产生滑点。这对于Hord协议中的投资组合代币(ETF代币)交易来说,采用订单簿模式的DEX更合适。*Hord协议治理Hord协议要发展,核心是其“镜像代币”的回报率。这是吸引跟随者的关键。

因此,Hord需要入驻更多的有高回报率表现的加密明星投资者。这些通过治理可以引入更多靠谱的“冠军”。同时,协议的各种参数也可以根据市场的发展进行迭代。

Hord协议的代币经济机制

HORD是Hord协议的代币。它主要目的是用于生态激励和发展,同时它也可以捕获价值,以支撑其生态激励。*生态激励Hord协议中的“冠军”除了可以获得来自跟随者的收益酬金和DEX上的交易费用之外,还有机会获得HORD代币激励。

上面也提到,HORD代币中的15%会用于“冠军”挖矿,创建并运行Hord Pool的“冠军”们都有机会获得HORD代币奖励。

此外,10%的HORD代币会奖励给跟随者们,鼓励他们参与到Hord协议运行中,通过存入资金跟随“冠军”们,获得相应HORD代币收益以及投资组合收益。通过HORD代币补贴,有利于实现协议的冷启动,并为生态的成长提供推动力。

*HORD代币的价值捕获

1.赎回时,部分利润用于销毁HORD代币用户将其“镜像代币”赎回时,其中5%的利润用于回购并销毁HORD代币。这意味着,如果赎回量大,利润高,则HORD通缩的规模增大。HORD的通缩利于HORD价值提升。

2.交易手续费Hord协议试图构建基于领先的加密投资者的ETF生态。随着越来越多的加密基金管理者和KOL进入,粉丝群体的参与,其投资组合代币(镜像代币)的交易需求会越来越大。而Hord协议会推动这些ETF代币的流动性,构建订单簿的DEX。在其交易所上交易的ETF投资组合代币会收取0.4%的手续费。(不过如果持有HORD代币,则费用只需0.25%,这在下面也会提及。)在其DEX上发生的交易手续费中,50%用来回购并销毁HORD代币,剩余的50%用来支持研发。

3.HORD作为用途代币增加了需求-“冠军”们发布Hord Pool时,需要用到HORD代币;-每个Hord Pool至少持有1%的HORD代币;-跟随者支付Hord Poolg跟随酬金时或用“镜像代币”赎回其资产时,如使用HORD代币支付则可以获得30%的折扣;-为了成为Hord协议上的“冠军”,需要获得足够多的跟随者支持。在其跟随者质押一定数量的HORD代币后,才能获得“冠军”资格;-为了参与Hord Pool的各种拍卖需要质押HORD代币。

4.赎回手续费当用户用其投资组合代币(镜像代币)赎回对应的底层资产时,需要支付0.5%的费用,这部分费用由协议捕获。这部分如果通过治理决定,也有可能赋予到HORD代币价值中。*治理HORDx是Hord协议治理代币。它只能通过参与网络或质押HORD代币产生,不能交易。参与网络主要是指“冠军”创建 Hord Pool或跟随者跟随“冠军”的投资组合生成ETF代币、或者是在HordSwap上进行Hord Pool代币的交易等。例如,当冠军成功发起一个Hord Pool,就会授予100个HORDx代币。Hord协议治理涉及到各种参数。有了一定量的HORDx代币,可以提出提案,提案可以改变协议层面的参数。每个HORDx代币相当于一票。结语Hord协议支持加密领域的领先投资者(Hord上所说的“冠军”)实时发布其投资组合数据;利用这些投资组合数据为跟随者提供无缝镜像这些组合的机会;同时将这些投资组合代币化,为其流动性提供基础。本质上来说,Hord协议就是将领先的加密投资者的投资组合代币化,并为这些代币提供流动性。通过这样的方式,它连接了领先的加密投资者和普通的跟随者,构建了基于“冠军”们的ETF,从而满足普通用户日益增长的需求。

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