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DeFi 7月回顾:多链生态下的DeFi协议与去中心化治理

作者 | 蒋海波

DeFi作为下一代金融基础设施,经过数年时间的发展,已完成底层交易、借贷的方向的创新与应用。最早的DeFi协议之一MakerDAO也在7月下旬正式宣布完全去中心化,创始人Rune Christensen将从Maker基金会离职,基金会也将在未来几个月内正式解散。

DeFi的创新越来越难,但人们对安全、高效、低成本的区块链平台仍有需求。每个平台都要吸引用户与资金,以建立一个完善的生态,大多数区块链协议也乐于通过投票在其它链上扩展自己的生态。

多链生态下的DeFi协议

Uniswap

Uniswap可能是被Fork最多的DeFi协议,任何一个注重应用的公链都离不开交易这一基本需求,但Uniswap的创新与品牌却为其构建了护城河。

除了以太坊主网之外,Uniswap在7月份也已正式部署在以太坊扩容方案Optimism的主网上,但现在仍不完善,TPS受到限制、不能自由上币、数据可能无法准确显示。此前6月份,Uniswap也表示已在通过投票后部署在另一扩容方案Arbitrum上。

当前,Uniswap V3凭借Uniswap V2一半的锁仓量,获得了V2版本3倍的交易量。可以看到,Uniswap V3比Uniswap V2发展前景更好。为了完成从V2版本到V3版本的过度,7月17日,Llama创始人Shreyas Hariharan在Uniswap社区提出了Uniswap流动性激励计划框架(Uniswap Liquidity Program,ULP)的0.1版本,建议进一步分发165万UNI代币,以激励Uniswap V3的流动性。

Aave

Aave扩展到Polygon后,已成为Polygon上锁仓量最大的DeFi协议。在Polygon上的借贷协议中,Aave的锁仓量超过第二名的QiDao十倍以上,且QiDao是和MakerDAO一样通过抵押资产生成稳定币,和Aave不属于同一细分赛道。

DeFi 7月回顾:多链生态下的DeFi协议与去中心化治理

MakerDAO

虽然MakerDAO并未在其它链上重新发起一个一样的项目,但DAI已作为最主要的资产之一在其它链上广泛使用。

MakerDAO也在思考自身的多链策略,核心单元成员Derek 5月底在论坛中发布了一篇文章《MakerDAO的多链策略和路线图》,其中提到几种可以扩展MakerDAO生态系统的方案:在Rollup和侧链上提供廉价的DAI访问;允许使用这些链上任何抵押品直接在L2和其它链上铸造DAI;铸造DAI为快速提款桥提供几乎无限的流动性;使用其它链的原生抵押品进行铸造。

MakerDAO在Optimism上的Dai桥也在上个月顺利上线,能降低交易手续费,做到几乎实时交易,但是Optimism的提款仍需要一周。

Compound

Compound选择了全新的方案,准备推出基于Substrate的Compound Chain,依旧使用COMP作为治理代币,并计划通过借贷发行类似于DAI的原生记账单位代币CASH。Compound Chain允许跨链桥接不同链的价值,其上的资产余额可以被发送到其它链,例如,用户可以在以太坊上存入ETH,可以作为Compound Chain其它链上的抵押品。这样可以解决以太坊网络Gas费高,没办法支持非以太坊资产的限制。

SushiSwap

SushiSwap是Uniswap最成功的分叉项目,多链生态正是SushiSwap成功的诀窍之一。除以太坊外,SushiSwap还在Polygon、Fantom、OKEx、xDai、Avalanche等九条链上上线,通过SushiSwap官网可以一键完成MetaMask钱包配置。在相当长一段时间内,Polygon上的SushiSwap都与QuickSwap的锁仓量和交易量不相上下,虽然现在已经被QuickSwap拉开差距,但锁仓量在Polygon上也仅次于Aave和QuickSwap。

Curve

作为最大的稳定币兑换协议,此前也已部署至Polygon。Curve的分叉版本Ellipsis也被部署到BSC,且成为BSC上锁仓量第三大的协议,仅次于PancakeSwap和Venus。Ellipsis虽说不是Curve的官方版本,但是Ellipsis的治理代币会有一部分分发给Curve中veCRV的持有者。

下面看一下DeFi相关的数据。

锁仓量:借贷类产品锁仓量上涨50%

根据DeBank的数据,7月份以太坊、BSC、Heco、xDai、Polygon、Fantom几条链上的总锁仓量从800亿美元升至901亿美元,上涨12.6%;净锁仓量从616亿美元升至683亿美元,上涨10.9%。

具体到单个的项目,截至8月5日,借贷龙头Aave V2、Maker、Compound的锁仓量相对上个月基本都有50%的上升,均突破100亿美元,而Curve的锁仓量基本没变。其中部分原因可能是借贷协议中的抵押品主要是ETH、WBTC等风险资产,随着行情回暖,这些资产自身有较大幅度的升值。而Curve中主要是稳定币,只有少数BTC、ETH等资产。

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稳定币:除TUSD外整体均上涨

根据Messari @Ryan Watkins统计的数据,截至7月31日,主要稳定的流通市值已经达到1123亿美元,比上月增加4%。它们分别为:USDT 643亿、USDC 273亿、BUSD 123亿、DAI 55.1亿、TUSD 12.6亿、PAX 9.27亿、HUSD 5.52亿、sUSD 1.93亿美元。在市值超过十亿美元的稳定币中,USDT、USDC、DAI的流通量增长放缓,BUSD这一个月仍然增长了21.8%,而TUSD流通量下降16%。

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DEX:Uniswap V3稳居榜首,衍生品交易可能迎来快速增长

去中心化交易所(DEX)的交易量总体变化不大,每天成交量约32亿美元,但各个DEX的交易量却有所变动。在推出3个月后,现在Uniswap V3已经牢牢占据交易量的榜首,其交易量占比不断上升,现在已经占据所有DEX交易量的1/4,其流动性也仍处于上升趋势中。与此同时,Uniswap V2的流动性和交易量却在降低,用户在向V3版本迁移。倘若Uniswap V3再推出流动性挖矿计划,可以预料,会有更多资金快速完成迁移。

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随着dYdX治理代币的推出,dYdX的交易量可能迎来较大的提升。根据DeBank的合约数据,在宣布推出治理代币之前,dYdX每天的合约交互数约为400,交互用户数约为200,这一数据与dYdX的估值并不匹配。这也是衍生品交易所普遍遇到的问题,即用户数非常少,如MCDEX、Perpetual,它们的数据也不容乐观。衍生品交易所的账户通常与用户钱包余额并不通用,需要单独的一步存入资金的过程,这就使得协议的互操作性降低,用户习惯需要培养。

dYdX本次将7.5%的币作为回溯奖励分发给早期用户,一部分目的是为了奖励用户,增强社区共识,另一个目的也是为了让用户前去交易。包括最低档位的奖励在内,所有用户都必须要完成任务,至少发生一笔交易才能最终领取奖励,获得的奖励代币越多,需要的交易量也越大。虽然交易成本相对空投的价值并不高,但可以借此增加活跃用户。同时,dYdX还开启了交易挖矿,将根据手续费和平均持仓量发放DYDX代币。在增加了代币激励之后,dYdX每天的合约交互数上升至2000左右,交互用户数上升至1500左右。

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抵押借贷:Compound增量最显著

截至7月底,去中心化借贷平台的总借款量为255亿美元,比一个月前增加28.8%。Compound的总借款量在这一个月里从37亿美元升至78亿美元,无论是数值还是百分比,在主要的借贷协议中,Compound的增量都最大,也让它重新成为借款量最多的去中心化借贷协议。

一些建立在底层协议之上的DeFi聚合器也发挥着重要的作用,甚至可能改变借贷市场的格局。截至8月5日,Instadapp的锁仓量已经达到94.6亿美元,其中的资金主要存入了Compound、Aave V2和Maker,可以在原有的基础上为用户分发治理代币INST。

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BTC锚定币发行量平稳上涨

比特币锚定币的发行量趋于平稳,7月份,以太坊上的BTC锚定币发行量由262143枚升至263238枚,只增加了0.4%。每一种锚定币的占比也基本维持不变,WBTC的发行量略有减少,renBTC略有增加。

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结语

在过去一年多的时间里,以太坊上的DeFi生态迎来大规模的爆发,但现在交易、借贷等领域的基础的创新也越来越难。与此同时,主要的DeFi协议都在考虑如何在其它扩容方案上扩展自身的生态。

各个赛道的龙头略有变化,Uniswap V3已成为日交易量最大的DEX,且增长势头良好;Compound的总借款量重新回到第一,最近开通了4%固定利率的存款;稳定币BUSD发行量继续保持高速增长;dYdX在开始代币激励后可能迎来快速增长。

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09/20

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